A Tesla reduziu em um quinto sua previsão anual de despesas de capital e divulgou fluxo de caixa livre positivo inesperado no terceiro trimestre, após investir muito menos em suas ambições de IA e robótica do que o Wall Street esperava.
O dinheiro inesperado gerado no trimestre chega num momento crítico para a Tesla, enquanto o CEO Elon Musk explora a combinação da fabricante de veículos elétricos com sua empreitada espacial muito mais intensiva em capital, a SpaceX.
Embora os gastos menores fortaleçam a posição financeira da Tesla antes de qualquer acordo, preservar caixa às custas de investimentos – em IA, robô-táxis e robôs humanoides – poderia minar a própria história de crescimento na qual os investidores estão apostando.
As ações da Tesla, que haviam subido 2% no comércio após o fechamento do mercado no Wall Street ontem à noite depois que a empresa divulgou fluxo de caixa positivo, margem bruta superior e receita acima das expectativas do mercado, inverteram o rumo para negociar com queda de 2%.
Elas caíram cerca de 14% este ano.
"O superávit de fluxo de caixa foi uma agradável surpresa, mas quando combinado com as despesas de capital inferiores às esperadas, levanta questões sobre o próximo passo do fabricante de automóveis", disse Ryan Lee, vice-presidente sênior de produto e estratégia da Direxion, que oferece ETFs vinculados à Tesla.
"Despesas de capital menores sugerem uma abordagem menos 'total' na corrida armamentista de IA do que se esperaria de Elon."
A Tesla disse que esperava despesas de capital para 2026 em cerca de US$ 20 bilhões, abaixo de sua previsão anterior de mais de US$ 25 bilhões, mas não disse em quais itens gastaria menos.
No terceiro trimestre encerrado em 30 de setembro, a Tesla gastou US$ 4,7 bilhões em despesas de capital, o dobro do ano anterior, mas inferior aos US$ 7,5 bilhões que os analistas esperavam em média, segundo dados da LSEG.
A Tesla divulgou fluxo de caixa livre de US$ 1,53 bilhão, comparado a uma queima de caixa esperada de US$ 4,92 bilhões.
Fusão com a SpaceX em discussão
Musk disse nesta semana que uma fusão entre a Tesla e a SpaceX era uma "boa ideia" e que as empresas haviam formado comitês especiais para discutir um acordo. Musk disse em uma chamada de conferência com analistas ontem que não tinha mais o que dizer sobre o assunto.
Uma fusão criaria uma única empresa no centro da visão de longo prazo de Musk: um império integrado de tecnologia e manufatura abrangendo IA, energia, robótica, comunicações e transporte na Terra e além dela.
No entanto, os investidores buscarão evidências de que a Tesla está investindo o suficiente para transformar as ambições de Musk em negócios comerciais, com o lançamento do robotaxi ficando atrás das suas promessas.
A unidade de energia da Tesla recentemente ofereceu um contrapeso ao seu negócio automotivo, que continua sob escrutínio enquanto rivais globalmente lançam modelos mais novos e, muitas vezes, mais baratos. A Tesla ainda depende pesadamente do envelhecido Model 3 e Model Y.
"A fusão ainda enfrenta uma barra alta, mas os números desta noite tornam a lógica financeira mais difícil de ignorar", disse Thomas Monteiro, analista sênior da Investing.com.
"A principal conclusão é que o quarto surpreendentemente positivo de fluxo de caixa da Tesla não veio de lucros mais fortes, mas de gastar bilhões menos do que planejado em um momento em que a SpaceX está se preparando para investir até US$ 40 bilhões em um único trimestre."
Receita plana, mas supera as estimativas
A receita foi igual à do ano anterior, apesar do fim dos créditos fiscais dos EUA que apoiaram as vendas no ano passado. Isso foi o suficiente para superar as metas de Wall Street. O lucro líquido caiu 43%.
A Tesla afirmou em um comunicado que encerrou o trimestre com o maior backlog de veículos para passageiros em quatro anos. Os altos preços da gasolina aumentaram a demanda por VEIs, especialmente na Europa.
Com 486.532 veículos entregues no terceiro trimestre, a Tesla está rumo a aumentar as entregas anuais pela primeira vez em três anos.
"A demanda pelos nossos veículos está crescendo rapidamente. Ela está superando nossa produção por uma margem significativa", disse Musk na chamada com analistas.
"Em suma, após muitos anos de um certo trabalho árduo e as coisas sendo bastante planas, acho que agora estamos rumo a muita diversão e crescimento significativo", acrescentou ele.
A margem bruta do setor automotivo, excluindo créditos regulatórios, foi de 18,1% no terceiro trimestre, superior às estimativas dos analistas de 16,7%, segundo dados da Visible Alpha.
A Tesla afirmou que visa produzir 5 milhões de veículos por ano até por volta de 2030, em comparação com os 2,5 milhões esperados este ano.
