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O S&P 500 (SNPINDEX:^GSPC) estabeleceu seu fechamento de recorde mais recente em 13 de agosto, encerrando aquela sessão em 7.798,99. O índice tem recuado desde então e, até o momento desta redação, está cerca de 3% abaixo dessa marca.
Para quem detém dinheiro em espécie, a queda levanta uma questão legítima. Um desconto de 3% é motivo suficiente para comprar o ETF S&P 500 da Vanguard (NYSEMKT:VOO) agora? Ou será que a jogada mais inteligente é esperar por um recuo mais profundo?
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Não apenas o fundo tornou-se o primeiro fundo negociado em bolsa a ultrapassar 1 trilhão de dólares em ativos em junho, mas também captou cerca de 69 bilhões de dólares em novos recursos até meados deste ano. Ele detém as mais de 500 ações do índice que acompanha (tanto ações de crescimento quanto ações de valor), cobra uma taxa de despesas de 0,03% e uma única ação custa cerca de 693 dólares, conforme escrito aqui.
Veja o que a história diz sobre comprar perto de um recorde.
Fonte da imagem: Getty Images.
Comprar nos máximos históricos valeu a pena
Um mercado a poucos pontos percentuais do seu máximo histórico pode parecer um mercado que esgotou seu espaço. A história sugere o contrário.
O JPMorgan Chase colocou números sobre isso em uma análise de 2020 dos retornos do S&P 500 remontando ao início de 1988. Investidores que compraram o índice em um dia aleatório, reinvestindo todos os dividendos, lucraram no ano seguinte em 83% das vezes, com uma média de retorno total de 12 meses de 11,7%. Investidores que compraram apenas nos dias em que o índice fechou em um recorde histórico performaram melhor em ambos os aspectos. Essas compras lucraram no ano seguinte em 88% das vezes, e a média de retorno foi de 14,6%.
O padrão é menos estranho do que parece. Mercados alcinistas tendem a se manter em períodos contínuos, então um índice forte o suficiente para estabelecer um recorde frequentemente tem sido forte o suficiente para continuar estabelecendo outros. E o estudo descobriu que o mesmo padrão se manteve em períodos de detenção de três e cinco anos.
Em outras palavras, o ponto de entrada que parece mais arriscado (o fechamento no próprio recorde) historicamente superou o dia médio. Comprar 3% abaixo de um recorde é, diria eu, a mesma operação com uma pequena vantagem inicial.
Por que não esperar por uma correção?
Para ser justo, quedas mais profundas ocorrem regularmente. A Fidelity analisou as quedas do S&P 500 de 1980 até 2025 e encontrou quedas de 5% ou mais em 93% dos anos civis. Quedas de 10% ou mais (a definição padrão de uma correção) apareceram em 48% desses anos – essencialmente a cada ano alternado.
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